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近来,我省在国有资本股权投资领域动作频频,集中设立多支股权投资基金,借以引导、撬动社会资本,服务地方产业发展——
解码基金招商
来源: 安徽新闻网-安徽日报 2022-08-11 08:44:32 责编: 刘东伟

如何打造引导基金体系

新能源产业蓬勃发展,产业链上一批优质企业进入快速扩张期。位于滁州中新苏滁高新区的博石高科,主营锂电池正极材料锰酸锂的研发、生产,去年销量增长超100%,目前占据国内市场出货量的近三成,成为行业细分领域的龙头。

博石高科在中新苏滁高新区落户、发展,安徽金通新能源汽车二期基金发挥了重要作用。这支基金是省“三重一创”产业发展基金的参股子基金,通过对博石高科的股权投资,帮助地方招引了一个优质项目、打造了一家细分龙头,成为省“三重一创”母基金发挥引导作用、培育壮大新兴产业的成功案例。

类似省“三重一创”产业发展基金这样的政府性引导基金,在产业增长点培育上扮演着愈发重要的角色。近年来,私募股权投资市场快速发展、逐渐成熟,越来越多的地方政府整合财政资金,发起设立政府投资基金,引导带动社会资本投入地方希望发展的新兴产业等重点领域,招引、培育优质企业、项目。

我省在运用政府性引导基金方面,已有不少实践。2017年,省级设立了“三重一创”产业发展基金和中小企业(专精特新)发展基金,前者聚焦支持重大新兴产业基地、重大新兴产业工程、重大新兴产业专项建设和构建创新型现代产业体系,后者聚焦支持专精特新等优质中小企业发展,两支基金均由省投资集团旗下的省高新技术产业投资公司管理。以“三重一创”基金为例,目前财政实际到位资金90余亿元,参股子基金规模逾360亿元,通过直投或参股子基金的方式开展股权投资,招引、培育了蔚来汽车中国总部、中联重科智能装备制造产业园、中科普瑞昇等优质项目,较好实现了引导、放大效应。

最近,我省在以引导基金服务产业发展上,又有“大手笔”。6月底,《安徽省新兴产业引导基金组建方案》发布,计划由省级财政出资500亿元设立省新兴产业引导基金。引导基金下设主题基金群、功能基金群、天使基金群三大基金群16支母基金,逐层撬动社会化资本,最终形成总规模不低于2000亿元的省新兴产业引导基金体系。

省国资委则在7月12日举行7家省级国有资本股权投资基金公司集中揭牌仪式,计划由省属企业出资设立新兴产业发展基金、产业转型升级基金、碳中和基金、工业互联网基金、新型基础设施建设基金、混合所有制改革基金、战略投资基金等7支股权投资基金,以400亿元的资本金,撬动600亿元以上的社会资本,形成总规模1000亿元以上的基金集群。

如何发挥引导基金撬动效应

国资系统设立的股权投资基金,资金来源是国有资本,且同样服务于地方产业发展的战略目标,从广义上也可视为政府性引导基金。随着财政、国资两大来源的基金体系组建,我省国有资本股权投资的资金规模将再上一个台阶。在这一背景下,如何用好庞大的资金,发挥好财政资金、国有资本的引导作用,以实现撬动社会资本、助力招商引资和产业发展的目的,成为需要认真思考的课题。

引导基金的作用发挥得好不好,主要体现在两个方面:一是募资,能否吸引足够多的社会资本共同参股子基金,实现放大效应;二是投资,母基金直投或子基金投资是否精准,既在方向上符合地方产业发展布局,又有发展前景的好项目。

由于各地纷纷设立政府性引导基金,且都将撬动社会资本作为目标,对社会资本的募资难度增大。此外,各地的政府性引导基金有着地方属性,在参股子基金时一般都会设定返投比例,要求子基金在当地投资额不低于引导基金参股出资额的一定倍数。但一个地方的产业规模是有限的,在股权投资基金规模快速扩张的情况下,未必有足够多的优质项目可供投资。

“如果把目光局限于省内,将过量资金投入到有限的项目中,除了把估值做高,对产业发展没有实质意义。”省投资集团旗下的省铁路发展基金公司承担了国资系统新兴产业发展基金的管理任务,公司总经理方荣表示,必须在全国范围内特别是长三角寻找符合我省产业布局的优质项目,通过投资将其招引到安徽,从而完成返投要求,这便是各地寄予厚望的基金招商打法。为此,省铁路发展基金公司控股具有私募基金管理人牌照的上海诺铁资产管理公司,作为在上海搜集人才、项目等优质资源信息的桥头堡。

能否在招商引资的激烈竞争中胜出,将省外的优质项目吸引到安徽落户,根本上还是要看产业集聚度、融资便利度、政务服务效率等多种因素共同构成的产业生态和营商环境。基金招商只是为招商引资提供了辅助手段。不过,以“芯屏器合”为标识的新兴产业爆发,产业生态和营商环境持续优化,使得安徽对外来投资的吸引力增大。在全省各级政府性引导基金规模快速增加的情况下,基金招商和新兴产业发展有望形成良性循环:更好的产业生态提高了基金招商成功的可能性,而基金招商的成功将使得新兴产业更加壮大、产业生态更加优化。

如何提升管理运作能力

无论是募资还是投资,在操作层面都需要基金管理机构来实现。能否找到专业机构来管理子基金,使“募投管退”全过程都能贯彻国资出资人的战略意图,是引导基金能否发挥好作用的关键。

“成为政府引导基金管理机构的首要条件,就是要理解、认同并贯彻引导基金服务地方产业发展的战略意图。”省高新投公司基金运营部负责人介绍,省“三重一创”基金与中小企业(专精特新)基金在遴选子基金管理机构时,主要从注册资本、管理资质、管理团队配备、过往业绩、投资案例、募资能力、运营管理能力等多方面考察。注册地在外地的知名基金管理机构如果要承接子基金管理任务,通常会要求其派驻专业人员在安徽办公,以确保子基金能够更加专业、精准地服务地方产业发展。

近年来,不少在行业内具有强大影响力的龙头企业、链主企业涉足风险投资领域,以实现拓展业务布局、增强对产业链供应链掌控力等目标。与这类企业合作设立子基金,是引导基金发挥作用的有效途径。省中小企业(专精特新)基金与智能可穿戴设备龙头华米科技等共同设立的华颖智慧物联基金,3年来投资带动2家省外科创企业总部迁至合肥高新区,引导10余家省外企业在合肥设立子公司。省铁路发展基金公司也正在推动与光伏龙头阳光电源等合作设立子基金,聚焦新能源核心产业链上下游进行投资。

“成功的股权投资在于对产业政策的独到解读、对资本市场趋势的精准判断、对商业本质和业务模式的深刻认识、对被投企业和社会的强烈责任。”方荣表示,与本地行业龙头合作,本身就是支持地方产业发展。同时,行业龙头对所处产业有着深刻理解和强大掌控力,有助于准确识别价值、选对项目,并调动产业资源支持所投项目的成长。

选择专业的子基金管理机构,并不意味着引导基金的管理方就可以完全放手。一方面,为了落实地方政府产业政策,引导基金也会进行母基金直接投资。2020年以后,省“三重一创”基金与中小企业(专精特新)基金每年都拿出50%的资金做直投。直投决策由省发改委、省经信厅所组织的投资决策委员会作出,但尽职调查、商务谈判、拟定投资方案及投后管理等关键工作则需要省高新投公司来承担。作为引导基金管理方,省高新投公司一直致力于打造专业的投资管理队伍,在国内知名股权投资研究机构清科研究中心近日发布的“2022年中国政府引导基金50强榜单”上位居第5。

另一方面,引导基金管理方只有自身足够专业,才能够与子基金管理机构进行有效的沟通对话,准确评判子基金投资管理的绩效,对其提供必要支持和科学管理。“除了控股上海诺铁之外,我们还打造了全资资产管理平台中安资本,从参与投资迈向自主管理基金模式,不断提高募投能力。”方荣说。

以资本力量干事,还要靠专业能力成事。新兴产业的蓬勃发展,让安徽成为投资的热土。政府性引导基金更大规模的投入,辅以更专业的管理能力,必将助力安徽新兴产业实现更大飞跃。

(记者 汪国梁)

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