|元新闻特稿|

7月9日，阳光电源董事长曹仁贤身着黑色T恤，在合肥发布SST固态变压器EnerNeo，台下是微软、AWS、阿里云、腾讯、字节跳动、百度、万国数据、秦淮数据、英飞凌、UL美华等一众潜在客户。SST固态变压器正在重新定义AI算力供电中枢。身为光伏和储能双巨头的阳光电源，终于吹响了进军AI算力战场的号角。

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黎明的前夜

阳光电源的这把剑，实际上铸了十一年之久；甚至于，在曹仁贤决定要铸这把剑的2015年，AI算力的战场根本都还不存在。

曹老师的一贯风格是：对技术趋势的判断很超前，但商业进攻的Timing却很精准，同时对市场的无序扩张又极谨慎。

他老早就讲过：

搞得太早有可能会死在黎明前夜，搞得太迟也可能根本没机会入场。

2005年前后，曹仁贤砍掉了阳光电源的UPS和应急电源业务，All in光伏逆变器。要知道，当年这些业务是一年好几千万的“现金牛”，应急电源已经做到行业第三，而且阳光电源的第一代光伏逆变器就是用这些传统产品赚的钱“养”出来的。但曹仁贤杀伐果决:

现在赚钱，不等于明年赚钱。如果只为今天的生活拼命，肯定没有后劲。

这才有了之后国产逆变器的突围（2010年阳光电源逆变器占有率连续三年第一），阳光电源也在2011年一举上市。

至于阳光电源的另一顶王冠储能，阳光电源在2006年就开始自研储能变流器，2014年成立储能事业部，当年曹仁贤带队赴韩国釜山与三星SDI株式会社签约，在合肥建立合资公司（2019年前后实现全资控股，后更名为阳光储能技术有限公司），共同开拓国内外电力储能市场。

要知道特斯拉 Powerwall、Megapack是2015 年才问世的，宁德时代是在2020 年后才把储能系统当成第二曲线的。等到 2020-2022 全球储能爆发、强制配储之时，曹仁贤已布局多年。

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英伟达的到访

2025 年 5 月，阳光电源全资子公司“合肥阳光源智”成立，专门承载 AI 算力电源业务；同期内部搭建AIDC 事业群，集团副董事长顾亦磊负责统筹，以SST固态变压器切入AI算力领域，被业内称为阳光电源在逆变器和储能之外的“第三条曲线”。

但这条曲线始于2015年。

阳光电源相关人士告诉元新闻：公司早在2015年便启动SST核心技术研发。三年之后，全球首台 35kV/1500V、6MW光伏直挂型 SST挂网实证。

没人知道这玩意后来能用在AI上。2015年，AlphaGo还没击败李世石，ChatGPT还要等七年，根本没有“AI数据中心供电”的场景。阳光电源给SST找的场景是“光伏”——用SST替代传统光伏电站里的变压器，但在那个光伏狂飙的年代，很难有落地动能。

结果到了2023年，ChatGPT引爆大模型竞赛。全球科技巨头疯狂建数据中心，超大规模数据中心的功耗从几十兆瓦飙到几百兆瓦，一兆瓦一个机柜正逼近现实。

这时候，传统供电架构已经撑不住了。

2025年10月，英伟达在OCP全球峰会上发布了官方技术白皮书：《800VDC Architecture for Next-Generation AI Infrastructure》。核心结论是，800V高压直流是下一代AI机房的标准供电架构；SST固态变压器是中长期的终极供电设备。

杰富瑞则在今年6月的研报中称，英伟达基础设施技术团队近期到访过阳光电源总部，“全行业仅有极少数厂商获得英伟达基建团队上门开展现场技术对接与联调，阳光电源是代表性企业”。

曹仁贤不可能预见到AI数据中心供电的需求，但他遵循的是第一性原理：逆变器和SST技术同源——光伏在电压等级上的演进逻辑（600V到1000V再到1500V）和今天数据中心（从54V到800V）的跃迁，遵循的是完全相同的物理原理。

就好比你打牌抓到一张红桃2，守机待时，总能组出一手同花顺。

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巨头们的战场

2026年7月9日，EnerNeo发布，曹仁贤把攒的牌翻开了。阳光电源7月 9 日发布会配套投资者交流纪要显示：

1、正在规划建设大型SST实验室；

2、努力与国际头部云厂商以及国内头部互联网企业开展合作，推进产品立项和开发，争取在2026年实现订单落地；

3、2026年以小批量样机和试验验证为主，配合头部客户进行现场测试，2027年、2028年开始有批量订单；

4、 海外CSP厂商（云服务供应商）对公司认可度较高，与北美头部云厂商均有沟通，共同定义产品规格。

与此同时，全球AIDC电源市场进入快速增长阶段，2024年全球AIDC 电源市场规模约49亿美元，预计到2030年将达约262亿美元。

阳光电源AIDC电源事业部总裁张迪则称，阳光电源布局 AIDC 赛道，并非追逐算力风口的短期跨界之举，“做AIDC的初心，不止是做电源设备，而是将充分发挥在绿电直连、储能协同等优势，致力成为AIDC电力电子转换技术全球引领者。” 

这也意味着，在阳光电源的规划中，AI数据中心只是首发场景，但不是应用终点。

一个微妙的Timing是，阳光电源的另外“两条曲线”都面临挑战：一方面，美国FCC逆变器进口限制草案正引发市场担忧；另一方面，在136 号文取消风光强制配储后，储能告别政策托底，竞价成为主流，接单即亏损成为行业常态。年报显示：尽管海外储能出货大幅增长，但2025年阳光电源国内储能系统出货从前一年的9GWh下降至7GWh，曹仁贤正在国内储能市场主动战略收缩。

7月10日，EnerNeo发布第二天，阳光电源股价下跌 7%，后续交易日延续调整。2025 年末公司股价最高曾触及 208 元，峰值总市值突破 4000 亿元，当前股价回落至 108 元附近。

光伏和储能可能都要“过冬”，58岁的曹仁贤进入算力战场，和二十年前一样，他的周围全是巨头。

注：杰富瑞原文“Everyone in China now seems to claim producing SST, but does everyone get a meeting with NVDA? Probably not. Notably, NVDA team recently visited Sungrow and had in-depth discussions on overall AIDC power system. Combining strength in power electronics, utility-scale project execution experience, grid-forming ESS technology, track record in US operations, the list of candidates would probably narrow down a lot.”

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